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忽悠人的牛市论不会有市场

作者:admin 来源:未知 浏览: 【 】 发布时间:2019-10-15 评论数:

  后续市场的主要矛盾终将回到基本面预期的证伪。当你忘记基本面的时候,基本面不会离开你;当你凝视基本面的时候,基本面也在凝视着你。站在基本面的角度,即使不妨看多,也应该多一点谨慎。这才是正确的市场观,同时也不失为务实的投资之道。

  喜欢东张西望的A股,在一会儿看政策面的脸色,一会儿搭资金流的脉息之后,终于又回到了基本面。

  一改以往靓女先嫁的传统,今年的首份中报不报喜先报忧。它仿佛在提醒人们,www.00338.com喜欢多听一点好消息的人们虽然无妨继续乐此不疲,但是,一听到一点好消息就忘乎所以却是万万要不得的。在某种意义上,与其助长盲目乐观之风,还不如多一点谨慎为好。

  首份中报的靓女不靓,并不等于今年的中报没有一点足以振奋人心的喜讯。次第发布的业绩公告显示,业绩预增的上市公司并不在少数。其中,象头王财神,业绩预增超过100%的也大有所在。仅本月10日发布业绩利好消息的就有和顺电气(300141,股吧),世嘉科技(002796,股吧)、风形股份、环球印业等,其中世嘉科技预计净利润8470.14万元至11036.85万元,增长幅度为230%至330%。此外,三季度业绩预告上修也是值得关注的一个现象,比如圣农发展(002299,股吧)的净利润增长中值由之前的210.81%上修至236.39%,亿纬锂能(300014,股吧)则由142.5%上修至204.94%。符合上修条件的公司也有5家。根据机构对124家上市公司所给出的2019年全年业绩预期,目前,已有万马股份(002276,股吧)、湖南发展(000722,股吧)、麦达数字(002137,股吧)、创维数字(000810,股吧)、报喜鸟(002154,股吧)、星期六(002291,股吧)预告三季度净利润中值已经超出券商一致预期所给出的全年净利润预期,亿纬锂能、皖维高新(600063,股吧)、京新药业(002020,股吧)、益生股份(002458,股吧)、汤臣倍健(300146,股吧)、兆驰股份(002429,股吧)、青岛金王(002094,股吧)、威海广泰(002111,股吧)、雄韬股份(002733,股吧)、华致酒行(300755,股吧)已经完成机构预期全年净利润的90%以上。难怪一些机构早已开始着手挖掘财报业绩大幅好于预期股票的投资价值。

  尽管在美国进入降息周期的背景下,包括中国在内全球性央行货币政策的宽松有望得到进一步的推进,这对A股上市公司在深化改革的过程中不断改善业绩当然也会是一个极大的推动,不过,中美贸易谈判的进展如果没有更进一步的明朗,过度的盲目乐观显然也未必是靠得住的。更何况,我们的国内经济也有许多自己的问题需要解决,而且解决起来也未必会那么容易。海外市场一旦乱了套,即使有望成为资金避风港的中国市场,难免也会无风三尺浪。对此,又怎么能一点风险意识也没有呢?

  一些机构口中的所谓牛市预期,与其说是业绩牛,不如说是估值牛。靠虚高估值而不是靠实业、科技和业绩的硬核所支持起来的牛市,不仅是靠不住的泡沫牛,更有可能是非常危险的画饼牛。如果把目前市场在3000点上下来来去去的折腾也看作一种坚忍不拔的牛市韧劲,则更不免荒唐可笑。

  回到基本面,并不是一到中报或年报发布期间才不妨想起拿来一用的一种实用主义的应景式游戏。目前的技术面虽然仍可与高昂的市场情绪共舞,但后续市场的主要矛盾终将回到基本面预期的证伪。真的假不了,假的当然也真不了。当前,刚刚设立的科创板上市公司股票估值被抬得很高,在这个过程中承销商提供的投资价值报告无不扮演了推波助澜的角色。针对这一现象,中国证券业协会最近发出通知,要求针对部分投资价值研究报告质量控制不严格,内容不规范等问题,强化券商的履职担责,促进新股发行合理定价。“投资价值报告应秉承专业、严谨的研究方法和分析逻辑,基于合理的数据基础和事实依据,审慎提出研究结论,分析与结论应当保持逻辑一致性。”这一要求如果说不啻切中了一些投资价值报告脱离基本面的要害,那么,在某种意义上,又何尝不是对牛市论的辛辣讽刺?

  巴菲特的老师,价值投资的开山祖师格雷厄姆有一句名言:“牛市是普通投资者亏损的主要原因”。忽悠人的牛市论更是如此。牛市论过去或不难在政策面对牛市的偏爱下获得袒护,如今,政策市尽管还并没有真正离去,政策面也许也未必再会像过去那样热衷于吹嘘什么政策牛改革牛。跟业绩基本面离得太远的牛市论,目前也不会有太大的市场。

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